加密货币崩塌、起飞或者是什么?


原创 Miko Matsumura

前言:作者主要是从投资组合的思路来分析加密货币的投资,他把加密资产分为三类:资产支撑Token,功能服务支撑Token以及基础设施Token。首先他认为应该考虑风险承受范围,最好用1-20%之内的可投资资产进行投资,在风险可控前提下,投资组合应该包括这三类,第一类有资产支撑,比较稳定,用于防止下跌,第二类和第三类风险较高,大多数项目都要失败,需要精心挑选一小部分项目。当然,从蓝狐笔记看来,每个人的投资风格都不一样,只有实践才会出真知,但无论如此,都要控制风险。本文作者Miko
Matsumura,来源于blog.evercoin.com,由蓝狐笔记社群“Helen L”翻译。

 

如何推断加密货币接下来会发生什么?基于第一性原理,我想从宏观角度分享对加密货币的几个观点。(译者注:下面是关于两个极端场景假设的描述以及对应的行动方案)

 

所有的Dogecoins都会上涨

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加密市场发生的最好情景是“所有的狗狗币都会上涨”,这是一个有趣的废话场景。

 

描写:一切都与比特币相关,比特币持续上涨。显然我们把“月球”(to the moon
的月球)变成土地,那里也有草。

 

 

行动方案:这种情况没有行动计划。在此情景下,唯一行动计划是:拥有一些加密货币,拥有的加密货币越多越好。(译者注:作者的戏称,不是投资建议。)

 

所有的“加密猫”们归零

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加密市场出现的最坏情况是所有山寨币基本归零。谁会促成世界末日般情景?

 

描述:所有的山寨币归零。

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行动方案:此情景下也没有行动计划。这种情况下,对自己的投资组合优化能做的只有:不持有加密货币。

 

(译者:以上是作者对两种极端情况进行假设,是为了接下来的阐述作铺垫,并不是投资建议。)

 

那该怎么办?

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对我来说,选择以上两种方案的其中一种去优化投资组合毫无意义。换句话说,不应该完全退出加密货币世界,也不要孤注一掷,全部投入。所以,这些是极端情况,它们会让你无所事事。

 

可能也会出现“中低”的情景,这种情况下,市场一直处于熊市。这种情况的预兆是包含有资产支持的Token。有资产背书的Token能够发挥其稳定作用,因为有资产背书的Token本身价值就较为稳定(比如股票、房地产、债券、商品、贵金属等),这些Token在加密经济中扮演稳定角色。

 

这种情况下,一个优化的方式把投资分散到资产支撑的Token中,它会限制你的上涨空间,但也能防止下跌。这类资产还有一个子类,被称为“稳定货币”,它们在整体下跌的市场中表现稳定。只是“稳定币”的风险在于它总是有诱惑增加其杠杆作用,只有在去掉这点时,它们才能运转良好。

 

“中间”情景

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从逻辑上来说,应该为“中间”情景做优化。(译者注:“中间”情景是指非以上的极端情况)

 

一个事实变得无比清晰,I C
O已经供过于求。可以想象一下,140亿美元会带来很多的项目试验,同时也有大量的失败。

 

我们将会看到大量脆弱的代币会消失。而强大的则会越来越强大。

 

平台

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我们应该期待看到这种情况的发生:弱小的加密货币消失,强大的加密货币越来越强,会出现强大的平台。

 

显然以太坊是强大的,EOS筹集到的四十亿美元资金,它们都有机会逐渐成为一个越来越强大的平台。

 

在市场低迷期,这些平台有机会成为整合者,可以廉价地汇集数百个应用程序。很显然一些I
C
O的项目应该消失,归零。但是那些能够获得用户、有使用场景和资金流动的项目应该能够增加底层平台的价值。

 

我们从未有过像现在这么多的Token

 

对每个I C
O项目都可以提出一个经典的问题:为什么需要自己的Token?为什么你不能用以太坊或者恒星币,甚至比特币呢?这是个特别有意义的问题。但是,处在这样的实验阶段,此问题的逻辑仅在单个项目层面上考虑。宏观上,如果从整个加密货币经济体系,答案是普遍的——我们通常需要为每个项目设计自己的Token,因为这样我们可以相对简单地独立评估每个项目。显然,您可以使用Ether来评估项目,但是有自己的Token追踪会更加容易。

 

大灭绝

 

世界明显支撑不了那么多的Token。恕我直言,即使这观点会让许多的人生气或者与我争吵。我认为Token更像是股票,它不像是数千种国家货币,更像是成千上万的股票代码,当然股票是合法的。也许这不是Token的绝对数量,它会随着时间的推移增加。也许,今天绝大多数正在流通的Token都存活不了十八个月。

 

有价值的东西终归有价值

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第三个情况我戏称为“有价值的东西终归有价值”。

 

加密资产的三大类型:资产支持、服务支持、基础设施。

 

1、资产支持Token代表一个潜在的资产。这些通常被称为“股权Token”,但是我真的不喜欢这种命名,因为它把监管视角与功能视角混为一谈。对我来说,资产支持的Token是一种简单的想法,它是由NOUN支持的——这就是一件事。如果你想要兑换Token代表的资产——虽然在高度分散的资产的情况下,依旧很难想象(例如声称建筑物的十亿分之一)。

 

2、以服务为支撑的Token代表对服务的访问。这些通常被称为“用途Token”,但每次有人这么说时我都会生气。一般来说,谈话就是这样的,一位企业家说:“我有一封来自律师的建议书说我的Token是一个用途Token。因此我可以忽略SEC并卖给任何我想要的人”。对我来说,Utility
Token VS  Security
Token的语言完全断裂的,因为它将监管与功能状态混为一谈。以服务为支撑的Token由VERB支持,如果你兑换Token,要采取某些操作。有资产支撑的Token覆盖所有NOUNS,有服务支撑的Token覆盖所有VERBS,你几乎可以很好地覆盖。

 

3、基础设施Token。我的架构中最后一类是基础结构Token。这些是如同比特币这样的加密资产。有趣的是,他们完成了机制,因为这些Token实际上“没有任何支撑”。如果它们有资产或服务支持,它们将不是基础设施Token。

 

因此,在我的架构中,一旦有了支持这些Token的法律和监管框架,就应该有10万亿美元资产支持的Token进入加密资产领域。(如果你不想等待法律的制约,我有一个“布鲁克林大桥币”,我将卖给你一百万美元,译者:这里戏称)。我相信世界真的不需要太多的基础设施Token,当然我也不会天真到认为只会有一个基础设施Token(比如比特币)。

 

就以服务为支撑的Token来说,我认为会有成千上万,但是1)其中大部分将会死亡。2)其中一些将被平台整合。3)剩下的少数将变得强大。想想那些从互联网世界走出来的FAANG公司……这些公司将比独角兽大几个数量级。

 

该怎么办?

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行动计划是什么呢?

 

我想列出我的投资组合行动计划。

 

1.让加密资产风险在保持可控范围之内(根据您的财务风险状况,可投资产净值的1%至20%以内)

 

2、将其中一部分用于投资资产支撑的Token,为你的投资组合提供下行保护。世界可能需要有10,000个以资产为支撑的Token,但这将包括许多金融衍生品。

 

3、投资以服务支撑的Token,像风险投资家或天使投资者一样行动。几乎可以预计大多数这一类项目都会死亡,但是极少数成功的可能会变成独角兽或更大。如果你不懂“像天使投资人一样投资”的道理,请阅读Jason
Calcanis的《天使》一书。世界可能需要1000数量级的服务支撑Token。

 

4、投资诸如比特币等基础设施类Token。有趣的是,以太坊和EOS在技术上得到了服务支撑……但从投资角度来看,它们也可能被视为基础设施Token。除非拥有极强的技术性,否则,不要在这个类别中过分投机。有很多基础设施类资产都是投机性的,我不指望它们中的任何一个能够生存下来。世界也许需要10个数量级的基础设施Token,因此要关注基础设施中发生的主要灾难级别事件。由于大多数区块链都是开源的,因此获胜的项目将赢家通吃,它们会获得其他平台的创新和最佳功能。

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风险警示:蓝狐笔记所有文章都不构成投资推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。

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