对加密token来说,市值并不是很好的度量标准


原创 Phil Glazer

前言:现在区块链项目也沿用了上市公司的“市值”概念来衡量项目的价值,不过token的“市值”跟上市公司的市场资本有不同属性,通过市值作为度量标准也容易造成一些概念的混淆。本文作者Phil
Glazer,来源于hackernoon,由蓝狐笔记社群“Pepper”翻译。

 

市值并不是评估加密token的最相关指标。至少,不能轻易将token“市值”和上市公司的市场资本相比较,因为每个类别所考虑的实际问题都有所不同。这篇文章将会解释如何更合理地看待市值对加密token的影响,并和公开交易股票进行比较分析。

 

市值代表什么

 

市值通常代表所有未交易完成的(股票、金属货币、现金)美元总值(或其他面值,比如欧元、日元等)。计算市值时,取未交易完成的数量乘以每单位的价值(市值=P*循环供应量)。例如,如果A公司有1000股,并以每股10美元的价格交易,那么A公司的市值就是10000美元。如果token
A有100000个单位,每个交易单位5美元,那么token
A的市值则是500000美元。市值对股票来说很重要,因为它允许相互比较。

 

虽然此公式可以用同样的方式应用于加密token领域,但这并不意味着具有相同的实际意义。

 

加密token项目和上市公司有什么不同

 

加密token项目与上市公司之间有几个关键差异,这会对如何解释市值造成影响:

 

1.持有一家上市公司的股票与持有加密token有所不同

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股份属于公司的部分所有权,它代表着对企业未来收入和资产的要求。而加密token则更为细化,这取决于持有哪一种token(比特币,以太坊等),除此以外,这些token会提供实用程序和价值交换的一些手段(比如token在以太坊虚拟机上运行智能合约,在filecoin上以大规模分布式的方式存储文件等)。通过这种方式,加密token这些内在价值在未来还有巨大的潜力,而非简单地以当前价格计算。

 

2.集中式权属的基础有所不同

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对于包括比特币在内的许多加密token来说,大量的token由少数钱包控制。在加密token界,这一小群体被称作“鲸鱼”,它们有巨大的影响力,并能显著影响token价格。这些持有者控制了较大比例的token,价格受显著影响。

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而对股票来说则不同,如果达到一定规模,内部人士和相关机构必须公开披露持仓,而且在一定时间能售出的额度也有限制。(在目前情况下,如果某个首席开发者在项目中持有很多token,他可以在不通知公众的情况下出售)。

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此外,任何一家公司的股份所有权可被分配给更多的人和机构,而目前的加密token所有权则
不同。有的“鲸鱼”可能会人为抬高价格,所以目前的市值也不能准确反映出更多元化市场所决定的价值。

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3.交易所存在不同

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上市公司会在受政府严格监管的交易所交易,而加密token的交易所非常分散,在不知名的交易所上市的加密token往往交易量很低。“鲸鱼”的出现会放大一小部分token的力量而导致价格的剧烈波动,这些被放大化的token只能在一到两个交易量低的交易所上市。

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对成交量,“鲸鱼”也有类似的影响,它会出现人为价格过高的情况,这就无法准确反映多变的市场对加密token价值的影响。这就意味着,由于持有者有动机抬高价格,且他们有能力抬高价格,山寨币可能会出现不完全准确的定价行为。而这种可能的操作是在分散的交易网络上进行的。

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4. token的可变供应量有所不同

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对加密token来说,可变供应量也有所不同,许多token会逐渐“解锁”总供应量,这种情况会随着时间的推移而增加,并通过稀释现持有者持有的token的数量来增加供应,(或者,一些加密token采用逐渐销毁的方式从而限制长期的供应)。

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这与上市公司的“股票分割”不同,例如,股票数量增加一倍,股票价格就会减半。在第二种情况下,目前持有股票的人会得到他们持有的股票数量两倍的价值,即最终持有的是相同的真实价值。(股票分割通常是为了降低股票的价格,从而允许更多的人购买股票)。

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根据加密token种类的不同,这种对token供应量处理的方式可能是决定此token未来价值的一个重要因素,这种方式也可能会被投资者考虑计入当前的价格中。就像token未来的效用能否成为价值储备手段的可能性还不确定一样,将未来加密token供应量的增减纳入到token的当前价值中也还不能确定。

 

结论

 

时间将会告诉我们如何评估加密token的价值。毫无疑问,某些token可能会为用户创造效用,并有可能被视为贮存和交换价值的手段,所有这些都会为token带来巨大价值。然而,在现阶段,对加密token的市场资本化过于重视,而在评估token的技术支持和网络开发方面过于轻视,这种做法是错误的。

 

简单来说,所有权的集中属性和分散的交易所网络创造了人为提高价格的可能性和动机,而这种情况可能正在发生。现在,那句老话“只有付出代价的东西才存在价值”似乎特别贴切。

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对加密token来说,市值并不是很好的度量标准


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